角川ドワンゴ学園が運営する「N高等学校」（N高）。プログラミングや文芸小説創作、DTM・ボーカロイド、デザイン制作などといった個性を伸ばす教育に定評があるが、7月より「投資部」を設立し、金融教育にも力を注いでいる。
特別顧問は、旧「村上ファンド」代表で、投資家の村上世彰氏が務める。村上氏による初の授業が7月12日、N高代々木キャンパス（東京都渋谷区）で開かれた。
生徒は、通学・インターネットの双方合わせて50人が受講。270人の応募のうち、書類選考の末、5倍以上の倍率をくぐり抜けた精鋭達だ。この生徒達一人一人が、村上氏が運営する「村上財団」より20万円を給付され、投資の勉強に充てる。
なぜ金融教育に注目が集まっているのか。最近では会社の研修の一環として「金融教育」を導入する企業も増えている。社員一人ひとりが、お金の知識を付け、家計を安定させ、仕事に集中できる環境を作ることが経営課題にもなっている。また、「お金」を直接やりとりしないキャッシュレス化も進んでいる。こうした仕組みと接する人々は低年齢化しつつある。「お金」の役割や価値が次第に見えにくくなるなか、学校教育の中でも子どもたちに「お金」の大切さを教えていく必要性が指摘されている。
そんな中、村上氏は自ら金融教育にかかわり、お金に振り回されない人生を送るために、若いうちにお金と真剣に向き合う機会を子どもたちに持ってもらいたいという想いから、N高投資部での講義に取り組んでいる。前編記事「村上世彰が「金融教育」に取り組む狙い」に続き、村上氏が高校生に金融教育をする背景、若い時からお金と向き合う意義に迫るとともに授業の内容をお届けする。
村上氏が語る人生最大の失敗
――株を実際に売買すると、得をすることだけではなくて、損をすることもあると思います。損をしたときに一番先に取らなければならない行動は何ですか。
まず悔しがる。次に考える。みんな「こうやったら儲（もう）かるんじゃないか」と思って投資をしているわけですが、どうして自分がそう考えたのかを振り返ることが大事です。まず感情的に悔しがってくださって結構です。大事なのは、その次に、なぜうまくいかなかったのか、どうしてそうなったのかという理由を自分なりにきちんと考えて見つけること。それが重要です。
――村上さんは投資をするのに、一つの会社について、どんなことを調べますか。
どれぐらいの規模で投資するかにもよりますが、会社が出している情報を全て見るのはもちろん、場合によっては会社の経営陣に会いに行ったり、IRに電話をしたりします。その業界のことや関連する分野の動向なども全て調べます。僕だけではなく、チームで取り組むので、それぞれが徹底的に調べますが、常に見込めるリターンと、時間も含めて掛けるコストは考えています。
今回の場合は、この1年間の中で、投資先の会社を理解することが、結果的に広い意味での勉強になるので、なるべく多くの時間をかけて楽しんでください。そこの2人に質問。もうIRに電話してみた？
――していないです。
ぜひ電話をしてみてください。銘柄を選んだら、その会社の開示情報やWebサイトにIRの電話番号が書いてあります。特に学生さんだったら、IRの人も喜んでくれて、丁寧にいろいろと教えてくれるかもしれない。ぜひ電話して、会社のことをいろいろと聞いてみてください。電話をしてみると、雰囲気も含めてその会社のことがよく分かると思います。
株主も、株主候補も、そこにアクセスする権利があるのですから、電話して自分の疑問点をぶつけたりして、会社のイメージをつかんでください。
――村上さんのこれまでの一番の失敗例を聞きたいです。そこからどんなことを学びましたか。
株で言うと、「これはいいな」と思ったのに、大きく損をしたことがあります。理由は、その会社が世界の情勢に大きく影響を受ける事業を行っていたから。広い意味では、全ての会社がそうなのですが、中には、市場の動きに業績が直撃される、またその影響がとても大きいことがあります。その時は、世界の流れというような、自分がコントロールできない大きなものに対しては投資をしてはいけないな、という教訓を得ました。
もう一つ、株じゃないんですけど、僕が人生の中で一番大きな損をしたのはギリシャ国債です。EUの加盟国で、国自体が、国債が破綻するなんてことがあるわけがない。絶対にこの国債は戻ってくると思って、僕は6年前に集中投資をしました。その後、ギリシャは破綻宣言をしました。100の価値のものを僕は40で買って、最終的には「20で引き取るから80はチャラね」と国が宣言しました。
この時の僕の大きな失敗は、自分がギリシャにいないにもかかわらず、ギリシャはEUの加盟国なんだから、まさか破綻なんかしないと過信してしまったことです。自分の目で確かめたわけではないのに、やってはいけなかった。皆さんもそういう大きな失敗をこれからしていくのかもしれませんが、それは学ぶチャンスでもあると思います。
――日本の会社のことはある程度知ってはいるんですけど、海外の会社の情勢には疎いです。海外の会社に投資をするときに、注意しないといけないこと、日本とは何か違うことはあるのでしょうか。
いろいろな経緯で海外の会社に10社ぐらい投資はしていますが、基本的に僕は海外はやりません。なぜやらないか。その理由は「分からないから」です。僕自身もこれだけ海外に長く住んでいますが、それでも自分にとって日本語のほうが分かりやすいし、企業へのアクセスも日本人としてやりやすい。「分からないことはやらない」。これは、重要なことだと僕は思う。
それからみんなが何を勉強したいのか。好きなことを勉強したほうが絶対によくできるようになる。嫌いなものは難しい。だから自分が好きで得意なものにぜひ投資をしてほしいと思います。
何でも自分で見に行くこと
――投資にあたりリスクを判断するには、何を見ると自分なりの判断ができるでしょうか。
今回のようなリスクがない（損をしても自分にリスクはない）ケースは特殊なので、今回のケースに限っていうと、あまりリスクについては考えず、期待値の高いものに投資をして、なるべく多く利益をあげて、なぜ利益があがったのかを見てほしい。逆に、失敗したら、「何で自分は失敗したか」だけを考えてくれることがいいと思います。
一般的に僕の場合は、リスクを考えるときに、どこに失敗するリスクがあるかを考えます。会社の業績が一気に悪くなるとしたらどんな要因があるかとか、もしくは把握している情報が間違っているんじゃないかとかですね。
――村上さんの中で、利益確定や損切りを実行するパーセンテージの基準はありますか。
僕は損切りの決断は早い。これはだめだと思ったときは速攻ギブアップします。例えば一つの投資手法として、10％下がったらやめるという人もいます。僕はそうではなくて、下がったからという理由だけでやめることはしないけれども、自分の想定した通りに進まないなと思ったときにはすぐにやめます。
あとは、何でも自分で見に行くこと。僕はよくやっています。『生涯投資家』（文藝春秋）という本の中にも書いてありますが、昔ホテルなどを所有する会社に投資をしていたころ、よくその企業がやっているホテルに実際に足を運んで、ロビーで長い時間、人の出入りを見たり、実際にホテルに泊まってみたりもしました。その会社の持っている遊園地にもいきました。いまでも、そういうことはものすごくよくやっています。
知りたくなったらとことん勉強するのが僕のやり方です。それで「いいな」と思ったら思いっきり投資をするし、投資した後に「これはダメだ」と思ったときはきっぱり諦めます。
村上氏に影響を与えた人物や作品
――村上さんの投資スタイルに影響を与えた人物や作品は何ですか。
人物は父親ですね。父親のやっていることを見ていたので。投資手法について言うと、僕も2回しか会ったことはないんですが、ヘンリー・クラビスさんという方かな。将来ぜひ読んでほしい本として『〔新版〕野蛮な来訪者――RJRナビスコの陥落（原題は「Barbarians at the Gate」）』（パンローリング）という本があります。映画にもなっています。この話は、KKRっていう会社をやっているクラビスさんという人の現実の話です。このクラビスさんが僕に会いたいって言ってわざわざ日本に来てくれたことがあります。その人には影響を受けたかな。この本や映画はきっと参考になると思います。
――村上さんに、「いい会社というのはどういう会社なのか」を教えてもらいたいです。自分は人材関係で起業したいと思っているんですけど、村上さんが思う「起業するときにはこうやったほうがいい」という助言があれば、教えてもらえるとありがたいです。
この経営者はすごいなとか、この部分がいいなって思うことは、上場していないベンチャー系の企業にはすごくあります。上場しても、経営者がいいところは株価が高いです。
人材関係の業界は、自分にはよく分からないところが多いけど、何かそういうお付き合いがありますか？
――自分は4月に山形から出てきたばかりなので、今からアポをTwitterとかいろんなもので取ったりしてつながっていきたいと思っています。
せっかくだから、失敗してもいいから、そこの会社に投資してみて、「投資をしているのですが、ぜひ一度社長訪問をさせてください」って言ってみたらどうだろう。
それで訪問できたり話が聞けたりしたら、「なるほど」と思う部分がたくさん出るかもしれない。投資としては失敗するかもしれないし、儲（もう）からないかもしれないけれど、きっとすごくいい人生経験になると思う。社長じゃなくても会ってくれる人がいるかもしれない。
例えば孫正義さんは中学生の頃、どうしてもこの人に会ってみたいと思って藤田田さんっていう日本マクドナルドの創業者に会いに行った話は有名です。孫さんが会いに来たっていうことを、僕も藤田さんから直接聞きました。今では、孫さんが藤田さんに会いに行っていなかったら、ソフトバンクはないんじゃないかともいわれているそうです。だから、自分がここだと思うところに行ってみて話を聞いてみたらいいんじゃないかな。すごくいい経験になると思う。
企業は資産効率のいい経営に変えるべき
――売上や利益と、株価との関係は、どのように見ればいいですか。
利益に対してどれだけの時価総額があるか、というのはPER（株価収益率、計算方法は時価総額÷純利益＝株価収益率）が何倍かで見ます。日本の株は、平均のPERが12～15。ということは、利益の12倍から15倍が時価総額というのが、一般的だということです。
もう一つ、有名な指標では、PBR（株価純資産倍率）といって、時価総額を純資産で割り算する指標があります。本を読むと、そういうものが結構出てきます。日本の平均PBRは米国の半分以下です。基本的に米国のほうが純資産に対しての株価が高い。これは何でだと思います？ 何で米国のほうが、株価は高いのだろう？
――内部留保が少ないから。
よく勉強しているね。正解です。資産効率がいいんです。純資産に対してうまく資産を使って利益を出せている。日本企業もそうした経営に変えるべきだと僕は20年以上ずーっと言い続けています。手元に資金を必要以上に貯（た）めこまないで、設備投資をしたり、もっと株主に還元したりしなきゃダメだよって言い続けているわけです。資金が社会の中をぐるぐる回らないと、経済が成長しないんです。
話は戻りますが、基本的なファンダメンタルも含めて、どういう状況になっているのかを見極めながら投資していくのが、僕はすごく勉強になると思います。海外の企業とどういう提携をしているかとか、海外の情勢の変化とかも合わせて見てほしい。
最近よくニュースにも出ているけど、中国との関係がどうなるか、いま政府が韓国に何らかの規制をしたらどうなるのかとか、いろいろなことを考えてみる。それが株価にどんな影響が出るんだろう、と考え出すと、すごく面白い。
その後、自分の想定通りになったか、ならなかったら何でならなかったのかを考える。そういうことを株を通じてやってみてもらいたいと思っています。
村上氏が明かす「投資授業をする狙い」
最後に、僕から言いたいことがあります。今回の国会の争点は2000万円の年金だと言う人もいますが、それはちょっと違うのではないかと思います。もちろん、人にはいろいろな事情があるから、国もある程度のセーフティネットをきっちり張ってあげる必要はあります。でも、お金というのは基本的に自分で触れ合って、将来のことを踏まえて考えるものです。今回の投資体験が皆さんにとって「お金としっかり向き合う」きっかけになってくれることを願っています。
ある人との出会いがあって、今、僕はホームレスの人たちを支援する仕組みについて、いろいろ考えています。その人が言うには、ホームレスの人たちが一番つらいのは、物理的な家がないことよりも、社会とのつながりや心のよりどころがないことなんだと。東京ではどんどん少なくなってはいるんだけど、ホームレスの人たちが、社会との絆を持ちながら、何らかの仕事をして幸せになるような国のセーフティネットの在り方があると思っています。みんなが幸せになれるような国になってほしい。
こうした問題の一番の要因は、学校教育として「お金の教育」を侮ったことなんじゃないかと考えています。深くお金について考えず過ごしたまま60歳になって、「老後のお金が足りない」と嘆くよりも、若いころからお金について真剣に考えていくことで、お金がいっぱいあってもなくても、幸せな人生を過ごす方法はあると思う。
自分が幸せに生きるためにどのくらいお金が必要なのか、それをどうやって確保するのか。自分の頭で考えながらお金を増やす能力を育むことも重要です。一方で「投資なんかやっちゃいけない」と心から思う人もいると思う。それも重要なことです。人ぞれぞれで、向き不向きもあるから。でもそれはやってみないと分からない。
だから、お金について、早い段階で実際に触れ合って向き合ってもらうほうが絶対にいいと信じて、僕はこうした授業や投資体験を提供するプロジェクトをやっています。短期的に「勝った負けた」ということよりも、「お金の投資をしたらいろいろ学べたな」と、来年3月に思ってもらうことが僕にとっては一番ありがたい。ということで、ぜひいろいろと考えてもらって、この機会を有効に活用してくれたらとてもうれしいです。
今日はどうもありがとうございました。
金融教育を取り入れる意義を再考せよ
以上が村上氏の授業内容だ。同氏は高校生の投資体験を通して、単なる投資の技術ではなく、現実社会や経済を学ぶ手法を伝えている。だが、金融教育が重要であることは高校生に限った話ではない。社会人になっても、金融業界などに就職しない限り、お金や金融のことを学ぶ機会は非常に限られている。企業の経営者にとっては、従業員の生産性を高め、自立を促す金融教育を研修などによって取り入れる意義がありそうだ。
（河嶌太郎）